НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ПЕНСИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ: ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ ФОНДОВ
Статья поступила в редакцию: 25.03.2026
Статья принята к публикации: 17.04.2026
Статья опубликована: 11.05.2026
Ключевые слова:
негосударственное пенсионное обеспечение,, долгосрочные сбережения, пенсионные резервы, негосударственные пенсионные фонды, вознаграждение фондовАннотация
Целью статьи является изучение изменений в размере вознаграждения негосударственных пенсионных фондов в условиях его реформирования и оценке влияния данных изменений на эффективность деятельности фондов. Анализ осуществлялся только в отношении вознаграждения, связанного с деятельностью по негосударственному пенсионному обеспечению и формированию долгосрочных сбережений. Основой анализа стала статистика Банка России по 28 негосударственным пенсионным фондам за 2021-2024 гг. Анализ показал, что рост размера вознаграждения в 2024 г. не сопровождался аналогичным ростом доходности от размещения средств пенсионных резервов. Фонды, аккумулирующие три четверти средств пенсионных резервов, показали доходность гораздо ниже инфляции при значительном росте размера вознаграждения. Сделан вывод о том, что ставки, на основе которых формируется постоянная и базовая переменная части вознаграждения негосударственных пенсионных фондов в условиях новой системы, завышены. Введение постоянной части вознаграждения не стимулирует рост эффективности деятельности фондов. Разработаны рекомендации по снижению ставок для расчета размера постоянной части и базовой переменной части вознаграждения фондов, при этом целесообразно сохранить существующий порядок формирования дополнительной переменной части вознаграждения фондов.
Информация о публикации
Финансирование: Исследование выполнено без привлечения внешнего финансирования, если иное не указано авторами.
Вклад авторов: Все авторы внесли существенный вклад в подготовку статьи, ознакомились с окончательной версией рукописи и одобрили ее к публикации.
Конфликт интересов: Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов, если иное не указано в публикации.
Правообладатель: Издательский дом «Академический».
Условия использования. Статьи текущего года распространяются по подписке на журнал «Финансовый менеджмент». Все права защищены. Полная версия статьи доступна на сайте Научной электронной библиотеки eLIBRARY.RU www.elibrary.ru/contents.asp?titleid=9552 . Материалы предыдущих лет распространяются по лицензии Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0) . Метаданные всех статей распространяются по открытой лицензии и могут свободно использоваться в информационных, научных и библиографических целях.
Машиночитаемый файл метаданных: JATS XML
Список литературы
Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2025 год и период 2026 и 2027 годов. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/181362/onrfr_2026_2028.pdf (дата обращения: 16.03.2026).
Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2026 год и период 2027 и 2028 годов. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/181362/onrfr_2026_2028.pdf (дата обращения: 16.03.2026).
Федеральный закон от 07.05.1998 N 75-ФЗ (ред. от 23.11.2024) "О негосударственных пенсионных фондах" (с изм. и доп.). [Электронный ресурс]. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_18626/ (дата обращения: 16.03.2026).
Указание Банка России от 28 июня 2024 г. N 6782-У "О порядке расчета дохода от размещения средств пенсионных резервов для целей расчета переменной части вознаграждения негосударственного пенсионного фонда, осуществляющего деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению, формированию долгосрочных сбережений, а также расчетной величины дохода от размещения средств пенсионных резервов и о величине специального финансового индикатора, используемого при определении указанной расчетной величины". [Электронный ресурс]. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_308517/ (дата обращения: 16.03.2026).
Есаулкова Т.С. Развитие системы вознаграждения негосударственных пенсионных фондов // Вестник Московского университета МВД России. 2024. № 2. С. 233-238. DOI: 10.24412/2073-0454-2024-2-233-238 EDN: OJHZZD.
Мельников Р.М. Комиссионное вознаграждение негосударственных пенсионных фондов как фактор эффективности программы долгосрочных сбережений // Финансы и кредит. 2026. Т. 32, № 1. С. 4-23. DOI: 10.24891/vioekd EDN: VIOEKD.
Жигас М.Г., Огорелкова Н.В., Реутова И.М. Проблемы формирования вознаграждения негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний при инвестировании пенсионных накоплений // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. 2021. № 4 (57). С. 32-42. EDN: GPNTON.
Огорелкова Н.В. Анализ влияния вознаграждения негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний на доходность инвестирования средств пенсионных накоплений // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2025. № 2-1. С. 105-110. DOI: 10.17513/vaael.3989 EDN: MKFJFN.
Огорелкова Н.В. Формирование вознаграждения негосударственных пенсионных фондов при осуществлении деятельности по негосударственному пенсионному обеспечению // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2025. № 3-1. С. 124-129.
DOI: 10.17513/vaael.4036 EDN: PKAFOA.
Доходность НПФ за 2024 год. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/analytics/RSCI/activity_npf/dokhodnost-npf-4-24/ (дата обращения: 16.03.2026).
Основные показатели деятельности негосударственных пенсионных фондов. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/RSCI/statistics/ (дата обращения: 16.03.2026).
