АНАЛИТИЧЕСКИЙ ПОТЕНЦИАЛ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ В КОМПЛЕКСНОЙ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ НЕФТЕГАЗОВЫХ КОМПАНИЙ РОССИИ
Статья поступила в редакцию: 11.06.2026
Статья принята к публикации: 17.06.2026
Статья опубликована: 16.07.2026
Ключевые слова:
денежные потоки, рентабельность, комплексный анализ, нефтегазовые компании, операционный денежный поток, свободный денежный поток, управленческие решения, финансовая устойчивость.Аннотация
В статье обоснована необходимость включения показателей денежных потоков в систему комплексного экономического анализа нефтегазовых компаний России. Показано, что традиционные показатели прибыли и рентабельности сохраняют важное значение, однако в условиях высокой неопределенности, санкционных ограничений, волатильности цен на сырьевые товары, роста стоимости капитала и длительных инвестиционных циклов они не всегда отражают реальную финансовую устойчивость бизнеса. Денежные потоки рассматриваются как аналитическая категория, характеризующая фактическое движение денежных средств и способность компании своевременно финансировать операционную деятельность, инвестиционные программы, расчеты с кредиторами и выплаты собственникам. Предложена система показателей, основанная на операционном, свободном и чистом денежном потоках, а также описана последовательность их применения при принятии управленческих решений. Сделан вывод, что интеграция cash flow-показателей в комплексный анализ повышает качество диагностики финансового состояния, позволяет выявлять скрытые риски ликвидности и формировать более реалистичные управленческие решения.
Информация о публикации
Финансирование: Исследование выполнено без привлечения внешнего финансирования, если иное не указано авторами.
Вклад авторов: Все авторы внесли существенный вклад в подготовку статьи, ознакомились с окончательной версией рукописи и одобрили ее к публикации.
Конфликт интересов: Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов, если иное не указано в публикации.
Правообладатель: Издательский дом «Академический».
Условия использования. Статьи текущего года распространяются по подписке на журнал «Финансовый менеджмент». Все права защищены. Полная версия статьи доступна на сайте Научной электронной библиотеки eLIBRARY.RU www.elibrary.ru/contents.asp?titleid=9552 . Материалы предыдущих лет распространяются по лицензии Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0) . Метаданные всех статей распространяются по открытой лицензии и могут свободно использоваться в информационных, научных и библиографических целях.
Машиночитаемый файл метаданных: JATS XML
Список литературы
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: учебник. 4-е изд. Минск: Республиканский институт профессионального образования, 2019. 373 с. ISBN: 978-5-16-006707-0 EDN: PQHXWN.
Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. М.: ИНФРА-М, 2022. 352 с.
Бариленко В.И., Плотникова Л.К., Скачкова Р.В. Анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие. М.: Эксмо, 2021. 272 с.
Бланк И.А. Управление денежными потоками. Киев: Ника-Центр, 2007. 736 с. EDN: QSCSRD.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2002. 560 с. EDN: UIELXD.
Положение по бухгалтерскому учету "Отчет о движении денежных средств" (ПБУ 23/2011), утверждено приказом Минфина России от 02.02.2011 № 11н. [Электронный ресурс]. URL: https://minfin.gov.ru/ru/document?id_4=12405 (дата обращения: 10.05.2026).
IFRS Foundation. IAS 7 Statement of Cash Flows. [Электронный ресурс]. URL: https://www.ifrs.org/issued-standards/list-of-standards/ias-7-statement-of-cash-flows/ (дата обращения: 10.05.2026).
Банк России. Обзор финансовой стабильности. IV квартал 2024 г. - I квартал 2025 г. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/analytics/finstab/ofs/4q_2024_1q_2025/ (дата обращения: 10.05.2026).
Энергетическая стратегия Российской Федерации на период до 2050 года: распоряжение Правительства Российской Федерации от 12.04.2025. [Электронный ресурс]. URL: https://static.government.ru/media/files/LWYfSENa10uBrrBoyLQqAAOj5eJYlA60.pdf (дата обращения: 10.05.2026).
ПАО "Татнефть". Годовые отчеты. Интегрированный годовой отчет 2024. URL: https://www.tatneft.ru/aktsioneram-i-investoram/raskritie-informatsii/godovie-otcheti (дата обращения: 10.05.2026).
ПАО "Газпром нефть". Годовой отчет 2024. [Электронный ресурс]. URL: https://ir.gazprom-neft.ru/ (дата обращения: 10.05.2026).
Brealey R.A., Myers S.C., Allen F. Principles of Corporate Finance. 13th ed. New York: McGraw-Hill Education, 2020.
Damodaran A. Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. 3rd ed. Hoboken: Wiley, 2012.
Jensen M.C. Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers // American Economic Review. 1986. Vol. 76, No. 2. P. 323-329.
Кучерова Е. В., Казарян М. Т., Королева Т. Г. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие. Кемерово: КузГТУ, 2023. 81 с. ISBN: 978-5-00137-405-3 EDN: MREKOV/
Юзов О.В., Петракова Т.М. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятий: учебное пособие. М.: Издательский Дом МИСиС, 2019. 90 с.
Шадрина Г.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие. М.: Евразийский открытый институт, 2008. 216 с. ISBN: 978-5-374-00130-3 EDN: RBAFND.
