ВЛИЯНИЕ НЕФИНАНСОВЫХ ФАКТОРОВ НА СТРУКТУРУ КАПИТАЛА КОМПАНИЙ В РАМКАХ ДИНАМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ КОМПРОМИССА
Статья поступила в редакцию: 16.11.2025
Статья принята к публикации: 03.12.2025
Статья опубликована: 30.12.2025
Ключевые слова:
структура капитала, динамическая теория компромисса, нефинансовые факторы, корпоративное управление, институциональная среда, информационная асимметрияАннотация
В статье рассматривается влияние нефинансовых факторов на структуру капитала компаний в рамках динамической теории компромисса. Кратко изложена сущность теории, согласно которой оптимальная структура капитала определяется балансом между выгодами использования заемных средств и издержками финансовых трудностей, но с учётом адаптивного характера решений компаний во времени. Особое внимание уделено нефинансовым детерминантам, которые в современной литературе рассматриваются как ключевые при объяснении различий в структуре капитала между фирмами и отраслями. Систематизированы такие группы факторов, как корпоративное управление, качество менеджмента, структура собственности, репутация компании, уровень информационной асимметрии, институциональная среда, а также отраслевые и культурные особенности. Показано, что учет этих факторов позволяет глубже понять механизмы динамической адаптации структуры капитала и уточнить предсказания теории компромисса в эмпирических исследованиях.
Информация о публикации
Финансирование: Исследование выполнено без привлечения внешнего финансирования, если иное не указано авторами.
Вклад авторов: Все авторы внесли существенный вклад в подготовку статьи, ознакомились с окончательной версией рукописи и одобрили ее к публикации.
Конфликт интересов: Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов, если иное не указано в публикации.
Правообладатель: Издательский дом «Академический».
Условия использования. Статьи текущего года распространяются по подписке на журнал «Финансовый менеджмент». Все права защищены. Полная версия статьи доступна на сайте Научной электронной библиотеки eLIBRARY.RU www.elibrary.ru/contents.asp?titleid=9552 . Материалы предыдущих лет распространяются по лицензии Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0) . Метаданные всех статей распространяются по открытой лицензии и могут свободно использоваться в информационных, научных и библиографических целях.
Машиночитаемый файл метаданных: JATS XML
Список литературы
Modigliani F., Miller M.H. The cost of capital, corporation finance and the theory of investment // American Economic Review. 1958. Vol. 48, No. 3. P. 261-297.
Khan S., Akhtar T., Qasem A. Dynamics of capital structure determinants: empirical evidence from GCC countries // Future Business Journal. 2024. Vol. 10. Article 107. DOI: 10.1186/s43093-024-00394-6 EDN: QVBLDC.
Chowdhury S.P. Corporate Governance and Capital Structure Decisions // Risks. 2024. Vol. 12, No. 9, Article 144. DOI: 10.3390/risks12090144 EDN: YGIWIJ.
Öztekin Ö., Flannery M.J. Institutional determinants of capital structure adjustment speeds // Journal of Financial Economics. 2012. Vol. 103, No. 1. P. 88-112. DOI: 10.1016/j.jfineco.2011.08.014.
Ria R. Determinant Factors of Corporate Governance on Company Performance: Mediating Role of Capital Structure // Sustainability. 2023. Vol. 15, No. 3. Article 2309. DOI: 10.3390/su15032309 EDN: TONATM.
Öztekin Ö. Capital Structure Decisions around the World: Which Factors Are Reliably Important? // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2015. Vol. 50, No. 3. P. 301-323. DOI: 10.1017/S0022109014000660.
Belkhir M., Çam S., Özer M. Fundamental Risk and Capital Structure Adjustment Speed: International Evidence // Risks. 2023. Vol. 18, No. 8. Article 468. DOI: 10.3390/risks18080468.
Огурцова Е.В., Мелкумян А.А. Детерминанты динамики капитала в современной российской экономике // Экономика. Управление. Право. 2024. Т. 24, № 4. С. 392-402. DOI: 10.18500/1994-2540-2024-24-4-392-402 EDN: MXBLHR.
