EX ANTE ОЦЕНКА ОЖИДАЕМОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ

Аннотация

Предметом исследования выступает влияние управления рисками на ценность компании; применяемые методы и формализованные финансовые модели как инструмент количественного измерения этого влияния. Цель — развитие методологии и разработка практического инструментария анализа и оценивания решений риск менеджмента по критерию создаваемой ценности для предварительного обоснования и выбора наиболее результативного варианта обработки рисков. В работе формализован, обоснован и проиллюстрирован на комплексном примере подход, согласно которому финансовая оценка ex ante влияния решений по управлению рисками на ценность компании строится на прямом сценарном моделировании ожидаемых эффектов риск-решений. Для оценки ожидаемой результативности построена финансовая модель, основанная на дисконтировании ожидаемого денежного потока на весь вложенный капитал по ставке, учитывающей только систематические риски. Установлено также, что управление компонентой неопределенности в идиосинкразических рисках создаёт ценность не через снижение ставки дисконтирования, а через дополнительные ожидаемые денежные потоки, возникающие косвенно. Представленный подход может быть использован для обоснования выбора между альтернативными способами обработки идентифицированных рисков на основании оценки ожидаемой результативности, выраженной в создании ценности, и для построения KPI подразделений риск-менеджмента с последующим контролем на основе «план факт» анализа.