МОДЕЛИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ НА ОСНОВЕ МОДЕЛИ МАРКОВИЦА В УСЛОВИЯХ РОССИЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА

Аннотация

В статье представлено исследование, направленное на адаптацию классической модели Г. Марковица к условиям формирования инвестиционного портфеля индивидуального инвестора на российском фондовом рынке. На основе анализа динамики котировок пятнадцати крупнейших эмитентов, входящих в индекс «голубых фишек» Московской биржи, построены матрицы доходностей и корреляций, а также проведено оптимизационное моделирование для определения эффективных портфелей с различным уровнем риска и доходности. Показано, что доходности российских акций характеризуются выраженной отраслевой неоднородностью, а различная степень корреляции между активами формирует потенциал для эффективной диверсификации. В ходе моделирования выявлены семь оптимальных портфелей, расположенных на эффективной границе Марковица, среди которых оптимальное соотношение «риск–доходность» достигается при комбинировании акций ПАО «НОВАТЭК» и ПАО «Сбербанк России». Полученные результаты подтверждают применимость количественных методов оценки рисков и портфельной оптимизации в российской инвестиционной практике и могут быть использованы при разработке индивидуальных стратегий управления капиталом.