ОБЗОР И ПЕРСПЕКТИВЫ ДОЛГОВОГО РЫНКА РОССИИ

Аннотация

После периода «крайне высокой волатильности», наблюдавшегося в первые три месяца 2025 года, и небольшой коррекции, цены ОФЗ в апреле — мае оставались в боковом диапазоне, а в конце мая началось ценовое ралли, которое продолжалось в течение всего июня 2025 года. Основной причиной такого значительного улучшения «настроения» инвесторов на облигационном рынке стали, прежде всего, данные по инфляции: в годовом выражении она снизилась второй месяц подряд, достигнув 9,88% по итогам мая и снизившись до 9,39% к 30 июня. Это позволило Банку России на июньском заседании снизить ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 20%, а заявления представителей регулятора в дальнейшем дали повод участникам рынка предположить о возможном снижении ставки на июльском заседании на 100–200 базисных пунктов. В результате доходность ОФЗ в первой половине года достигла своих локальных минимумов, вернувшись к уровню середины мая 2024 года. В целом, за первую половину 2025 года наблюдалась высокая активность как на первичном, так и на вторичном рынках всех сегментов облигаций. В связи с этим в статье будет представлен обзор динамики долгового рынка России и определены перспективы его дальнейшего развития.