ДОЛГОСРОЧНЫЕ И КРАТКОСРОЧНЫЕ СТРАТЕГИИ В УПРАВЛЕНИИ СТОИМОСТЬЮ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ: ВЛИЯНИЕ НА УСТОЙЧИВОСТЬ И РОСТ
Ключевые слова:
лонг-термизм, шорт-термизм, управление стоимостью, остаточный доход (RI), индекс корпоративного горизонта (ИГП), стратегическое управление, устойчивый рост, корпоративные финансыАннотация
В условиях современной глобальной экономики компании вынуждены балансировать между краткосрочными и долгосрочными стратегиями управления стоимостью. Данное исследование проводит комплексный анализ влияния шорт- и лонг-термизма на формирование стоимости российских компаний, основываясь на обширных эмпирических данных из различных отраслей. В качестве ключевых метрик использованы скорректированный показатель остаточного дохода (Residual Income, RI) и усовершенствованный индекс корпоративного горизонта (Corporate Horizon Index, CHI), позволяющие количественно оценить ориентацию компании на краткосрочное или долгосрочное управление. Сравнительный и статистический анализ, включающий анализ средних значений и двухвыборочный t-тест, выявил статистически значимое превосходство компаний с долгосрочной стратегией в создании устойчивой стоимости, экономической эффективности. Результаты исследования подтверждают, что лонг-термизм способствует долгосрочному росту и устойчивости компании, тогда как шорт-термизм, несмотря на краткосрочные выгоды, снижает стабильность бизнеса, особенно в условиях экономических потрясений. Выводы работы представляют практическую ценность для инвесторов, финансовых аналитиков и корпоративных руководителей, принимающих стратегические решения в области управления стоимостью.
Список литературы
Веденеев С.В., Грызунова Н.В. Влияние раскрытия нефинансовой информации на капитализацию российских компаний реального сектора экономики // Аудиторские ведомости. 2024. № 2. С. 32-38. DOI: 10.24412/1727-8058-2024-2-32-38.
Грызунова Н.В., Киселева И.А., Романченко О.В. Влияние COVID-мер финансового стимулирования экономики РФ: макроэкономический обзор // Проблемы глобального переустройства в контексте социально-экономического развития стран, регионов и сельских территорий: Сборник статей международной научно-практической конференции, Ереван, 03–08 ноября 2021 года / Под редакцией Э.С. Казаряна, Х.А. Константиниди, В.В. Сорокожердьева. Краснодар: ООО "Просвещение-Юг", 2021. С. 23-29.
Ивашковская И.В. Модель стратегического стоимостного анализа фирмы // ЭНСР. 2008. № 3 (42). С. 115-127.
Мануйленко В.В., Грызунова Н.В., Хакиров А.И. и др. Выбор приоритетного показателя оценки устойчивости источников финансирования корпорации фактическими и потенциальными стейкхолдерами // Вестник Северо-Кавказского федерального университета. 2022. № 6 (93). С. 22-31. DOI: 10.37493/2307-907X.2022.6.3.
Трухачева Л.В. Влияние инвестиций в человеческий капитал на экономику и инновации // Молодой ученый.2024. № 3 (502). С. 246-248.
McKinsey Global Institute. Measuring the economic impact of short-termism. McKinsey & Company, 2017. [Электронный ресурс]. URL: https://www.mckinsey.com/~/media/mckinsey/featured%20insights/long%20term%20capitalism/where%20companies%20with%20a%20long%20term%20view%20outperform%20their%20peers/mgi-measuring-the-economic-impact-of-short-termism.ashx (дата обращения: 29.03.2025).
Bebchuk L.A., Fried J.M. The Uneasy Case for Favoring Long-Term Shareholders // Yale Law Journal. 2015. № 124 (8). Р. 1941-2025.
Chen C., Wang T., Jia X. Short-Termism in Financial Decision-Making: Uncovering the Influence of Managerial Myopia on Corporate Financial Asset Allocation Through MD&A Textual Analysis // SSRN, 2023. DOI: 10.2139/ssrn.4440012.
Chen S., Dodd J.L. Operating Income, Residual Income And EVATM: Which Metric Is More Value Relevant? // Journal of Managerial Issues. 2001. 13 (1). P. 65-86.
Chiaramonte Laura, Alberto Dreassi, Claudia Girardone, Stefano Piserà. Do ESG Strategies Enhance Bank Stability during Financial Turmoil? Evidence from Europe // The European Journal of Finance. 2021. Vol. 28 (12). Р. 1173-1211. DOI: 10.1080/1351847X.2021.1964556.
Damodaran A. Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. 2nd ed. Wiley, 2006. [Электронный ресурс]. URL: http://repo.darmajaya.ac.id/5216/1/Aswath%20Damodaran%20-%20Investment%20valuation-Wiley%20%282002%29.pdf (дата обращения: 19.03.2025).
Edmans A. The Link Between Job Satisfaction and Firm Value, with Implications for Corporate Social Responsibility // Academy of Management Perspectives. 2012. Vol. 26, № 4. Р. 1-19. DOI: 10.2139/ssrn.2054066.
Fried Jesse M., Charles C.Y. Wang. Short-Termism and Capital Flows // Review of Corporate Finance Studies. 2019. Vol. 8, no. 1. Р. 207-233.
Marginson D., McAulay L. Exploring the Debate on Short-Termism: A Theoretical and Empirical Analysis // Strategic Management Journal. 2008. Vol. 29, № 3. Р. 273-292.
Penman S.H. Accounting for Value. Columbia Business School Publishing, 2010. [Электронный ресурс]. URL: https://oldmis.kp.ac.rw/admin/admin_panel/kp_lms/files/digital/Core%20Books/Accounting/Accounting%20for%20Value%20[Penman,%20Stephen%20].pdf.pdf (дата обращения: 19.03.2025).
Stewart G.B. The Quest for Value: A Guide for Senior Managers. HarperBusiness, 1991. [Электронный ресурс]. URL: https://archive.org/details/questforvalueg00stew/page/n1/mode/2up (дата обращения: 19.03.2025).
Terry S.J. The Macro Impact of Short-Termism. Econometrica. 2023. Vol. 91. Р. 1881-1912. DOI: 10.3982/ECTA15420.
Zhou G., Sun Y., Luo S., Liao J. Corporate social responsibility and bank financial performance in China: The moderating role of green credit // Energy Economics. 2021. Vol. 97. DOI: 10.1016/j.eneco.2021.105190.
Zumente I., Bistrova J. ESG Importance for Long-Term Shareholder Value Creation: Literature vs. Practice // J. Open Innov. Technol. Mark. Complex. 2021. Vol. 7. Р. 127. DOI: 10.3390/joitmc7020127.
Zumente I., Lāce N. ESG Rating—Necessity for the Investor or the Company? // Sustainability. 2021. Vol. 13 (16). Р. 8940. DOI: 10.3390/su13168940.
